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“雙降息”影響存款利率 多元化資產(chǎn)配置平衡風(fēng)險和收益

來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)    2025-05-31 18:35:10

 近日,1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價利率(LPR)同步下降10個基點(diǎn),分別降至3.0%和3.5%。多家商業(yè)銀行紛紛開啟新一輪存款利率下調(diào),主要涉及活期存款、定期存款和通知存款等多種產(chǎn)品類型。這場“雙降息”,一頭牽動購房者和貸款者,另一頭則直接影響廣大儲戶的錢袋子。

  對于購房者而言,最關(guān)心的問題莫過于:LPR下調(diào)后,房貸能降多少?按100萬元貸款本金、貸款期限30年、等額本息方式還款估算,政策前后對比,還款總額可以減少約2萬元。同時,在房貸利率重定價日后,存量房貸利率可跟隨下調(diào),降低已購房居民還貸壓力。招聯(lián)首席研究員董希淼表示,隨著居民住房貸款、消費(fèi)貸款利息支出減少,居民消費(fèi)意愿和能力將進(jìn)一步提升,這將有效促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),同時有助于提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

  雖然貸款利率降了,但是靠存款吃到的利息也越來越少了,該怎么打理手里的資產(chǎn)?這是老百姓心頭的大事。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析,新一輪存款利率下調(diào)有利于銀行控制利息成本,但也會加大攬儲難度,銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險資管產(chǎn)品將迎來增量資金。

  中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也表示,隨著存款利率走低,居民普遍有開展投資理財(cái)增加投資收益的需求。作為存款的替代品,銀行理財(cái)?shù)奈驅(qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)。

  與市場升溫相反的是,5月份以來,多家理財(cái)公司密集發(fā)布公告,超過百只理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào),部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的最高降幅超過150個基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析,銀行理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn),也是順應(yīng)市場利率下行的調(diào)整。

  5月份中國人民銀行降準(zhǔn)0.5%、降息0.1%的政策組合拳對銀行理財(cái)市場有什么影響?普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩慧表示,首先,降息直接壓低市場利率水平,導(dǎo)致債券、同業(yè)存單等固收類資產(chǎn)收益率下降,銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益隨之降低。其次,銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)可能加快向“固收+”等多元化策略轉(zhuǎn)型,通過增加權(quán)益、衍生品等資產(chǎn)比例提升收益。再次,行業(yè)競爭格局將進(jìn)一步分化,頭部理財(cái)子公司憑借更強(qiáng)的投研能力、品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢,可能更快適應(yīng)低利率環(huán)境,而中小機(jī)構(gòu)若無法有效控制成本或優(yōu)化資產(chǎn)端,可能面臨規(guī)模收縮壓力,行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

  黃詩慧預(yù)計(jì),在收益方面,銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平可能面臨進(jìn)一步壓縮,固收類產(chǎn)品的收益率中樞或?qū)⒊掷m(xù)走低,理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)可能成為趨勢。在期限方面,短期限產(chǎn)品占比或?qū)⒊掷m(xù)提升,以滿足投資者對流動性的需求。在產(chǎn)品類型方面,銀行理財(cái)產(chǎn)品的類型將更加多元化,例如低波動穩(wěn)健型產(chǎn)品、特色主題產(chǎn)品,以適應(yīng)不同投資者的風(fēng)險偏好和收益需求。

  為更好服務(wù)投資者,理財(cái)公司也在不斷修煉產(chǎn)品和投研內(nèi)功。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅表示,在產(chǎn)品創(chuàng)新策略方面,理財(cái)公司可積極拓寬資產(chǎn)配置邊界,捕捉多市場投資機(jī)遇。今年以來,監(jiān)管多次發(fā)文鼓勵銀行理財(cái)資金支持資本市場發(fā)展,理財(cái)公司可適度布局部分“含權(quán)”產(chǎn)品,以迎合具有一定風(fēng)險偏好的投資者。同時,可以升級產(chǎn)品設(shè)計(jì)方式,比如此前有機(jī)構(gòu)推出“不達(dá)業(yè)績基準(zhǔn)不收管理費(fèi)”的產(chǎn)品,一定程度上可以提高投資者的持有體驗(yàn)。

  “當(dāng)前的低利率環(huán)境也對理財(cái)公司的投研能力提出了更高的要求。”崔盛悅建議,理財(cái)公司需要保持自身在固收類資產(chǎn)上的投研優(yōu)勢,同時加強(qiáng)建設(shè)多資產(chǎn)、多策略的投研體系,可采用多元化大類資產(chǎn)配置思維,根據(jù)不同的市場環(huán)境靈活選擇資產(chǎn),通過各類資產(chǎn)的低相關(guān)性分散風(fēng)險,也能獲得多市場收益機(jī)會。也可引入具有全視野、多資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)的投研人才,針對不同類型的資產(chǎn)設(shè)立專職團(tuán)隊(duì),以提升工作效率。

  記者注意到,在當(dāng)前存款利率下行、理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)、大額存單難尋的背景下,“風(fēng)險較低”“收益高于銀行定期”成為許多投資者挑選產(chǎn)品的核心標(biāo)準(zhǔn)。于是,不少年輕人開始攢起了“新三金”,即貨幣基金、債券基金、黃金基金。婁飛鵬表示,這是由于它們在提供相對較高收益的同時,也能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置以及流動性需求。但也要注意,投資者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險承受能力理性配置“新三金”,不要盲目跟風(fēng)。

  “不要輕信超高收益、穩(wěn)賺不賠的產(chǎn)品。”婁飛鵬建議,為了更好平衡風(fēng)險和收益,投資者可以在資產(chǎn)端進(jìn)行多元化配置,比如在存款、理財(cái)、保險、基金、國債等金融產(chǎn)品之間合理配置,根據(jù)自身的投資能力、風(fēng)險偏好和收益預(yù)期合理配置資產(chǎn)。

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