2023年6月21日三德科技（300515）發(fā)布公告稱公司于2023年6月20日接受機構(gòu)調(diào)研，中信證券、武漢恒輝智業(yè)、玖鼎投資參與。
(資料圖片)
具體內(nèi)容如下：
問：公司下游客戶行業(yè)分布情況？下游客戶采購無人化智能裝備的主要動力和概率？
答：公司所處行業(yè)的下游客戶涵蓋火電、煤炭、冶金、化工、建材、固危廢、檢測、科研等行業(yè)領(lǐng)域，從銷售額角度來看，火電和煤炭位居下游客戶行業(yè)需求前兩位。公司下游客戶采購無人化智能裝備的目的是獲取客觀、真實、準(zhǔn)確的煤質(zhì)數(shù)據(jù)，以滿足其計量（貿(mào)易定價結(jié)算、碳核算）以及生產(chǎn)經(jīng)營中安全、經(jīng)濟、環(huán)保的需求。在此基礎(chǔ)上，客戶選擇無人化智能裝備的動因主要有（1）減少人工①人越來越少（人口增速放緩甚至負(fù)增長）；②人不愿意干（部分環(huán)節(jié)工作惡劣，如煤炭采樣、制備）；③人干不好（人是情感動物，亦受主觀或客觀因素干擾）；（2）智能化升級改造，杜絕管理漏洞，提升管理能力?；谏鲜鲈?，下游客戶有動力進行智能化升級。目前，公司無人化智能裝備的需求主要來自于存量火力發(fā)電廠的燃料數(shù)智化管控改造，對于新建項目而言，尚不能肯定其會 100%采購無人化智能裝備產(chǎn)品，但相對而言上馬無人化智能裝備的概率會高一點。
問：公司無人化智能裝備的技術(shù)壁壘是什么？
答：公司在煤炭分析檢測儀器設(shè)備領(lǐng)域深耕經(jīng)營逾 30 年，擁有縱延拓展的深厚技術(shù)儲備、行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗與客戶資源積累，能準(zhǔn)確判斷和應(yīng)對行業(yè)需求的持續(xù)增長。同時，受限于較高的技術(shù)門檻和客戶認(rèn)知，公司的無人化智能裝備業(yè)務(wù)通過近年的發(fā)展和迭代，在行業(yè)內(nèi)取得了較為領(lǐng)先的研發(fā)和技術(shù)能力，以及更為全面的系統(tǒng)項目實施管理能力。憑借較強的技術(shù)研發(fā)水平、良好的項目實施能力以及完善的后續(xù)跟蹤服務(wù)，公司確立了自身在行業(yè)內(nèi)顯著的綜合競爭優(yōu)勢。
問：公司無人化智能裝備的訂單情況如何？是否還能保持去年的增速？
答：公司的無人化智能裝備 2022 年取得 106%的同比增長，由于基數(shù)的提升，預(yù)計今年難以保持去年的增速。截至目前，本年度無人化智能裝備訂單沒有達到公司預(yù)期。
問：公司所處行業(yè)的競爭情況？
答：煤炭檢測儀器裝備是一個專業(yè)細分市場，且無人化智能裝備產(chǎn)品國際上沒有先例供學(xué)習(xí)、國內(nèi)亦尚無標(biāo)準(zhǔn)可遵循，經(jīng)過逾十年的探索迭代以及春秋戰(zhàn)國式的行業(yè)洗牌，公司成為行業(yè)僅有的兩家可提供“采-制-輸-化-存”全過程無人化智能裝備且具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的制造企業(yè)之一，公司是該細分市場的龍頭企業(yè)，具有較強的市場競爭力。
問：公司經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性波動的原因？
答：由于公司下游應(yīng)用客戶以大型國有企業(yè)、公立機構(gòu)為主，其采購需求大多執(zhí)行“立項/預(yù)算-審批-招投標(biāo)-交付-驗收”流程，一般在年底或次年年初進行立項、規(guī)劃和審批，在二、三季度執(zhí)行招投標(biāo)采購并簽訂合同，其后進入實質(zhì)性交付驗收程序。因此，公司所處行業(yè)具有一定的季節(jié)性，包括公司在內(nèi)的制造商訂單和收入確認(rèn)大多主要集中體現(xiàn)在第三、四季度，第一季度通常為淡季。值得關(guān)注的是，產(chǎn)品本身的技術(shù)進步和應(yīng)用升級，是推動行業(yè)市場增長的重要力量，可能會對上述周期性特征產(chǎn)生影響。以無人化智能裝備為例，其構(gòu)成復(fù)雜且?guī)в卸ㄖ坪凸こ虒傩?，相對于傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的煤炭采制化設(shè)備，其生產(chǎn)準(zhǔn)備和現(xiàn)場交付周期長，這一特征會對制造商的業(yè)務(wù)季節(jié)波動性產(chǎn)生影響。
問：公司海外市場的拓展是否還存在空間？
答：基于資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國是全球最大的煤炭生產(chǎn)國和消費國，也是煤炭分析檢測儀器設(shè)備最大的市場。公司成立有專門的國際貿(mào)易部拓展海外市場，迄今已逾 10 年，產(chǎn)品亦已出口至40 余個國家和地區(qū)，并將持續(xù)開拓。然而總體而言，海外市場的銷售規(guī)模目前乃至預(yù)期均不高、在公司業(yè)務(wù)中占比很低。 7、公司已開展了兩期股權(quán)激勵，今年是否會有股權(quán)激勵計劃？
公司積極探索多種激勵機制，以激發(fā)人才創(chuàng)新活力、吸引外部優(yōu)秀人才，為發(fā)展提供人才保障。公司 IPO 后，已分別于 2018年和 2020 年實施兩期員工股權(quán)激勵，其中 2018 年期已經(jīng)實施完畢、2020 年期將于今年三季度實施完畢，達到了預(yù)期效果?；诮?jīng)營和未來發(fā)展的需要，公司將繼續(xù)選擇股權(quán)激勵作為員工激勵的重要措施之一，目前暫無具體方案。三德科技（300515）主營業(yè)務(wù)：分析儀器業(yè)務(wù)和智能裝備業(yè)務(wù)的研發(fā)、制造、銷售、實施及運維。
三德科技2023一季報顯示，公司主營收入7849.64萬元，同比上升5.37%；歸母凈利潤1585.12萬元，同比上升6.66%；扣非凈利潤1248.77萬元，同比上升2.93%；負(fù)債率32.3%，投資收益298.29萬元，財務(wù)費用-11.09萬元，毛利率67.49%。
該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，買入評級1家。
以下是詳細的盈利預(yù)測信息：
根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，三德科技（300515）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2星，好價格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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