在證監(jiān)會(huì)的停復(fù)牌指導(dǎo)意見(jiàn)發(fā)布半個(gè)月后,11月21日深夜,滬深交易所發(fā)布了《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱《指引》),直指A股市場(chǎng)的眾多停牌釘子戶。
上述指引被稱為史上最強(qiáng)停復(fù)牌制度細(xì)則,重點(diǎn)規(guī)范國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)存在停牌事由較多、停牌期限較長(zhǎng)、“停牌避險(xiǎn)”等情形。
值得注意的是,此前,銀億股份被深交所強(qiáng)制復(fù)牌,復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)下跌,截至今日,有超20家公司仍處在長(zhǎng)期停牌過(guò)程中,有哪些基金機(jī)構(gòu)持股上述公司呢?


指引看點(diǎn):
對(duì)重大資產(chǎn)重組停復(fù)牌是本次指引修訂的重點(diǎn),主要有以下四方面:
要求減少重組停牌情形,縮短重組停牌期限——不超過(guò)10個(gè)交易日。
要求停牌期限屆滿披露預(yù)案,到期不披露預(yù)案的應(yīng)終止重組。
明確停牌申請(qǐng)的時(shí)間窗口及披露要求,停牌就要披露相關(guān)情況,不停牌情況下籌劃重組的,不得提前披露相關(guān)信息。
服從國(guó)家政策,留有余地。國(guó)家有關(guān)部門對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的停復(fù)牌時(shí)間另有要求的,公司可以申請(qǐng)繼續(xù)停牌,但連續(xù)停牌時(shí)間原則上不得超過(guò)25個(gè)交易日。涉及國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、國(guó)家軍工秘密等事項(xiàng),對(duì)停復(fù)牌時(shí)間另有要求的,從其要求。
另外其它重大事項(xiàng)的停牌安排如下:
一是上市公司籌劃控制權(quán)變更、要約收購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃等其他重大事項(xiàng),確需停牌的,可以申請(qǐng)停牌不超過(guò)2個(gè)交易日,確有必要的,可以延期至5個(gè)交易日。
二是上市公司破產(chǎn)重整期間原則上股票不停牌,確需停牌的,可申請(qǐng)停牌不超過(guò)2個(gè)交易日,確有必要的,可以延期至5個(gè)交易日。
三是上市公司風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)存在重大不確定性,可能嚴(yán)重影響市場(chǎng)秩序、損害投資者合法權(quán)益,中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者交易所認(rèn)為有必要的,上市公司可以申請(qǐng)停牌。除上述情形外,上市公司的其他事項(xiàng)如籌劃非公開(kāi)發(fā)行、簽訂重大合同等,都不得申請(qǐng)停牌。
另外,指引還提到,除上述情形外,上市公司的其他事項(xiàng)如籌劃非公開(kāi)發(fā)行、簽訂重大合同等,都不得申請(qǐng)停牌;對(duì)于濫用停牌、無(wú)故拖延復(fù)牌、期滿拒不復(fù)牌等行為,交易所可以采取現(xiàn)場(chǎng)檢查、強(qiáng)制復(fù)牌等措施;對(duì)于股票累計(jì)停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)或者頻繁停牌的公司,建立停牌信息公示制度等。
史上最嚴(yán)新規(guī)
上市公司任性停牌、長(zhǎng)期停牌問(wèn)題,基本上是A股市場(chǎng)的一個(gè)長(zhǎng)期頑疾。然而,這一個(gè)現(xiàn)象也始終困擾著市場(chǎng)的健康發(fā)展。
國(guó)際知名指數(shù)基金明晟(MSCI)指數(shù)和富時(shí)也明確表示,停牌超過(guò)一定標(biāo)準(zhǔn)的股票將被剔除出指數(shù)。今年5月份,明晟公司(MSCI)還發(fā)布臨時(shí)公告,5只停牌A股暫不被納入指數(shù)。不久前,富時(shí)羅素相關(guān)負(fù)責(zé)人也明確表示,“為了表明我們不鼓勵(lì)長(zhǎng)期停牌這一做法的態(tài)度,我們?cè)谠O(shè)置相關(guān)制度時(shí),會(huì)把停牌超過(guò)一定標(biāo)準(zhǔn)的股票剔除出指數(shù)。”
早在2016年5月27日,滬深交易所曾經(jīng)發(fā)布了停復(fù)牌新規(guī),時(shí)隔兩年多,交易所對(duì)停復(fù)牌規(guī)定再次修改,被認(rèn)為是之前停復(fù)牌新規(guī)的有效補(bǔ)充,同時(shí)也被稱為史上最嚴(yán)的停復(fù)牌新規(guī)。
財(cái)經(jīng)評(píng)論人士郭施亮表示,這些年來(lái),系列的停復(fù)牌新規(guī)出爐,也意在打擊A股市場(chǎng)上市公司的任性停牌、長(zhǎng)期停牌現(xiàn)象,但慶幸的是,隨著強(qiáng)有力政策的先后落地,不少頑固停牌的上市公司也開(kāi)始陸續(xù)復(fù)牌,逐漸恢復(fù)了正常的市場(chǎng)交易。隨著史上最嚴(yán)停復(fù)牌新規(guī)的深入推進(jìn),料任性停牌、長(zhǎng)期停牌的現(xiàn)象也將會(huì)逐漸減少,利于市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境的正?;?。
其實(shí)在本次新規(guī)出臺(tái)之前, A股市場(chǎng)已出現(xiàn)第一例強(qiáng)制復(fù)牌案例。11月19日晚間,深交所強(qiáng)令銀億股份復(fù)牌,在公司未自己公告復(fù)牌的情況下,深交所11月19日晚間決定,銀億股份股票自2018年11月20日開(kāi)市起復(fù)牌。復(fù)牌之后,銀億股份股價(jià)連續(xù)下跌。

這些公司停牌超25個(gè)交易日
本次新規(guī)明確了僅發(fā)行股份重組可停牌且停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日,籌劃控制權(quán)變更、要約收購(gòu)等停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日,例外事項(xiàng)的停牌時(shí)間原則上不超過(guò)25個(gè)交易日。
記者通過(guò)Wind數(shù)據(jù)整理,目前A股上市公司中有22家停牌時(shí)長(zhǎng)超過(guò)25天。其中,*ST新億、深深房A、信威集團(tuán)、中天金融等四家公司停牌時(shí)長(zhǎng)超過(guò)300天。具體名單如下:
*ST新億、深深房A、信威集團(tuán)等三家公司停牌時(shí)間較久,分別已經(jīng)停牌723個(gè)交易日、531個(gè)交易日、456個(gè)交易日。
*ST新億的前身為貴州上市公司*ST國(guó)創(chuàng),2014年12月由新疆萬(wàn)源稀金投資控股有限公司(下稱新疆萬(wàn)源)接盤原第一大股東股權(quán),而后遷往新疆并現(xiàn)名。
2015年11月7日,由于不能清償?shù)狡趥鶆?wù),資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況嚴(yán)重惡化,已明顯缺乏清償能力,根據(jù)債權(quán)人的申請(qǐng),*ST新億被新疆塔城中院受理破產(chǎn)重整。公司股票自2015年12月7日開(kāi)始因重整事項(xiàng)停牌。記者注意到,本次交易所的 “停復(fù)牌新規(guī)”也對(duì)破產(chǎn)重整的上市公司作出了明確要求:破產(chǎn)重整期間原則上股票不停牌。
另外,深深房A是中國(guó)恒大(3333.HK)借殼回A股的交易標(biāo)的,公司股票從2016年9月14日已經(jīng)停牌。今年6月份,深深房A和恒大地產(chǎn)又將重組上市協(xié)議的有效期及排他期延長(zhǎng)至了2018年12月31日。
信威集團(tuán)成原是大唐電信的核心子公司,2013年9月在A股借殼上市。但在2016年,因?yàn)榧砥艺磐膶?shí)際運(yùn)營(yíng)狀況,信威集團(tuán)被質(zhì)疑已有部分股東通過(guò)減持套現(xiàn)巨額財(cái)富。公司股票也從2016年12月26日起停牌至今。
哪些基金機(jī)構(gòu)持股這些公司?
在這些“超時(shí)”停牌的公司中不乏機(jī)構(gòu)投資者身影。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),22只“超時(shí)”停牌股中,除了金亞科技外,其余21只個(gè)股均包含機(jī)構(gòu)持股。在停牌時(shí)間超過(guò)三個(gè)月以上的公司中,基金公司抱團(tuán)持有信威集團(tuán),*ST天化的前十大股東中有八大股東均為股份制銀行。

今年以來(lái),已經(jīng)有創(chuàng)金合信、景順長(zhǎng)城、博時(shí)基金、天弘基金、南方基金等多家基金公司宣布下調(diào)信威集團(tuán)估值。其中南方基金在10月份下調(diào)旗下基金持有的信威集團(tuán)估值,估值價(jià)格調(diào)整至8.11元,較之停牌前的14.59元,降幅44.41%,相當(dāng)于五個(gè)跌停。


翻看這些公司的三季報(bào)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況可以看到,這些公司中也不乏明星基金出沒(méi)。
其中,易方達(dá)基金分別持有鐵漢生態(tài)、旋極信息、上海萊士和聞泰科技四家公司股份,持股數(shù)量分別為1149萬(wàn)股、5.75萬(wàn)股、87.68萬(wàn)股和187.36萬(wàn)股;持股比例分別為0.78%、0.01%、0.02%和0.39%。大成基金分別持有信威集團(tuán)和上海萊士339.51萬(wàn)股和27.4萬(wàn)股,持股比例分別為0.22%和0.01%。另外,博時(shí)基金持有旋極信息1505萬(wàn)股公司股份,持股比例為1.5%。
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