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    原標(biāo)題：貴研鉑業(yè)回復(fù)問詢解釋配股募資合理性 負(fù)債率攀升是一大原因

　　7月2日，貴研鉑業(yè)(600459，SH)回復(fù)了證監(jiān)會《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》中的相關(guān)問題。其中，關(guān)于募資的必要性、合理性等系列相關(guān)問題進行了回復(fù)。

　　此次，貴研鉑業(yè)擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補充流動資金。貴研鉑業(yè)表示，其資產(chǎn)負(fù)債率的攀升是由于公司業(yè)務(wù)布局主要依賴自身經(jīng)營和銀行貸款。

　　此次募資的目的在于滿足其運營的資金需求。截至2018年3月末，貴研鉑業(yè)短期借款金額達(dá)20.2億元，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到63.57%，高于同行47.22%的平均值；有息負(fù)債比率方面同樣高于同行59.35%的平均值，為72.14%。

　　資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

　　近日，貴研鉑業(yè)2017年年度股東大會決議，擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補充流動資金。

　　7月2日，貴研鉑業(yè)發(fā)布公告回復(fù)證監(jiān)會對募資必要性及合理性的問詢。其稱，公司的業(yè)務(wù)布局主要依賴自身的經(jīng)營積累和銀行貸款，使得其資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，同時，由于公司去年營業(yè)收入規(guī)?？焖僭鲩L，相應(yīng)原材料采購支出和存貨規(guī)模也迅速擴大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步擴張面臨較大資金缺口。

　　貴研鉑業(yè)表示，本次配股募集資金將在很大程度上滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的運營資金需求，增強公司的流動性和抗風(fēng)險能力，改善公司財務(wù)狀況，并進一步提升公司的持續(xù)盈利能力和競爭力。

　　貴研鉑業(yè)主營業(yè)務(wù)包括貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環(huán)利用以及貴金屬商務(wù)貿(mào)易這三個板塊。2015年~2017年，其營業(yè)收入分別為77.4億元、107.7億元和154.4億元，同比增長12.53%、39.15%和43.33%；歸母凈利潤分別為6395萬元、8302萬元和1.19億元。

　　另一方面，貴研鉑業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也顯著高于行業(yè)平均水平。同時，其利息支出占其利潤總額的比例逐年攀升，2015年到2018年一季度分別為41.10%、34.28%、47.48%及82.65%。

　　貴研鉑業(yè)稱，通過本次募集資金償還銀行貸款，可以降低其短期有息負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而減少財務(wù)費用支出，一定程度上緩解財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營壓力。配股實施完畢后，其負(fù)債率將變?yōu)?7.71%，略高于同行。

　　此前一募投項目效益差

　　貴研鉑業(yè)此前一個募投項目的實施情況也被證監(jiān)會注意。主要涉及公司2013年配股募資6.8億元投資的“國IV、國V機動車催化劑產(chǎn)業(yè)升級建設(shè)項目”。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，貴研鉑業(yè)在其2013年的配股說明書中表示，投資“國IV、國V機動車催化劑產(chǎn)業(yè)升級建設(shè)項目”是為擴大汽車尾氣催化劑產(chǎn)能，募投項目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能為400萬升。

　　公司當(dāng)時稱，項目達(dá)產(chǎn)后年均銷售收入為12億元，達(dá)產(chǎn)后年均稅前利潤為1.37億元，投資回收期為5.65年。

　　2016年末和2017年，國IV、國V機動車催化劑產(chǎn)業(yè)升級建設(shè)項目實際實現(xiàn)效益分別為1553.92萬元、2816.27萬元。可見，該項目去年效益與原來承諾差異較大。

　　貴研鉑業(yè)解釋，該項目由于受相關(guān)部門審批過程耗時較長、土建工程工期延后以及相關(guān)設(shè)備安裝調(diào)試過程較長等綜合因素的影響，實際進度滯后于預(yù)期進度，在募投項目的實施期間，催化劑產(chǎn)品的競爭市場已經(jīng)發(fā)生較大變化。

　　“一方面是我國整車市場競爭激烈，為降低整車成本提高市場競爭力，主車廠對零部件供應(yīng)商實行采購年降政策，催化劑單位產(chǎn)品加工費每年下降5%左右，直接對公司催化劑產(chǎn)品的利潤空間產(chǎn)生擠壓。另一方面是國內(nèi)汽車催化劑市場被巴斯夫、優(yōu)美科、莊信萬豐三大外資企業(yè)占據(jù)了70%以上的市場份額，汽車催化劑進口替代的競爭較為激烈”。貴研鉑業(yè)稱。

　　其還表示，除了市場競爭導(dǎo)致價格下降外，國家排放法規(guī)由國Ⅳ升級到國Ⅴ，對稀土氧化物、載體等原材料的技術(shù)要求大幅提高，原材料成本上漲。同時，公司在新技術(shù)研發(fā)、市場開發(fā)等方面的費用增加也影響項目利潤。

（責(zé)任編輯：蔣檸潞）

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