去年，鵬揚基金和金鷹基金相繼成立中短債基金，沉寂已久的中短債基時隔十年重現(xiàn)江湖。今年以來，平安大華基金和光大基金的中短債基金相繼成立，還有多只中短債基金排隊等候監(jiān)管審批，中短債基金發(fā)行加速。
公募基金人士表示，資管新規(guī)落地后，理財產品打破剛兌，凈值化轉型將是大勢所趨，中短債基金作為一款短久期低風險的凈值型產品，因其凈值波動小，收益相對高，將填補理財市場缺口，重新獲得基金公司的青睞。
中短債基金發(fā)行提速
2005年，在股市低迷之際，博時基金成立了行業(yè)內第一只中短債基金——博時穩(wěn)定價值，隨后，中短債基金成為當時市場上的爆款。但好景不長，隨著2006年股市大牛市的到來和貨幣基金的崛起，中短債基金逐漸淡出了公募基金的舞臺。
盈米財富基金分析師陳思賢表示，過去中短債基金一直不受市場重視主要是因為其定位比較尷尬，中短債基金不投資股票和可轉債，整體風險介于貨幣基金與中長期純債基金之間。在資管新規(guī)實施之前，中短債基金與貨幣基金相比收益優(yōu)勢不大，但流動性卻明顯不足。另外，此前貨幣基金和銀行理財產品都采用攤余成本法，大概率不會虧損，而短債基金采用凈值法，會隨市場走勢波動。
去年，鵬揚基金和金鷹基金相繼成立鵬揚利澤和金鷹添瑞中短債基金，中短債基金時隔11年后重出江湖。進入2018年，中短債基金發(fā)行熱度不減。Wind統(tǒng)計顯示，今年平安大華基金和光大基金相繼發(fā)行了中短債基金，平安大華短債募得15.85億份，光大超短債募得24.47億份。與此同時，匯安基金的短債債券型基金、中國人保資管的人保鑫瑞中短債債券型基金、新華基金的豐潤中短債債券型基金和豐澤中短債債券型基金、金鷹基金的添翔中短債債券型基金、創(chuàng)金合信基金的恒利超短債債券型基金、寶盈基金的安泰短債債券型基金正在排隊等候監(jiān)管審批。
中短端收益率有望繼續(xù)下行
陳思賢表示，2017年下半年以來，隨著金融監(jiān)管趨嚴，資管產品打破剛兌，貨幣基金和銀行理財類產品都受到了較大影響，投資者的部分短期投資需求有可能轉向其他產品，而基金公司也需要尋找替代品，搶占短期理財市場，在這樣的背景下，中短債基金成為公募基金的新寵。他表示，未來中短債基金還有望受到投資者和基金公司的更多重視。
金鷹添瑞中短債基金經理龍悅芳也表示，中短債基金作為一款短久期低風險的凈值型產品，因其凈值波動小，收益相對高，最容易被市場接受，將填補理財市場的缺口。在她看來，中短債基金目前獲得了較好的發(fā)展機遇。一方面，未來短期理財品種是凈值化轉型趨勢下銀行理財主要切入點和發(fā)力點，短久期資產將持續(xù)有需求支撐；另一方面，在緊信用環(huán)境下，信用風險事件頻發(fā)導致需求集中在高評級，中低評級信用利差走擴壓力大，機會集中于中短久期的利率債、存單和高評級信用債。
龍悅芳指出，未來有望看到中短端債券市場收益率進一步下行。各項監(jiān)管政策落地后，流動性總量收緊的必要性降低，且表外回表過程中，銀行準備金和資本金面臨補繳壓力。而在表外融資收縮、融資增速回落的緊信用環(huán)境下，需要狹義流動性的緩和，以防融資失速，狹義流動性緩和意味著短端仍有進一步下行空間。同時，同業(yè)負債占比約束存單發(fā)行規(guī)模，降準緩和負債端壓力，伴隨著同業(yè)鏈條的逐步清理，資產自然到期，銀行負債端的壓力將逐漸緩解，存單利率中樞有望逐季回落。
關鍵詞：
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